美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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