芦(lú)哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却(què)较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子p>

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大(dà)量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年(nián)失(shī)业(yè)人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实(shí)施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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